潤錦解析：8月12日金屬行情分析
新聞來源：本站發(fā)布日期：2015-08-12發(fā)布人：admin
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潤錦提醒：
人民幣貶值效應(yīng)：美元走強，金屬大跌。人民幣風(fēng)暴助力多頭，后市爭奪恐加劇。
一、金屬行情：
截止北京時間8月12日11點30分
倫銅收于5086美元/噸，跌63美元，幅度1.22%
倫鎳收于10385美元/噸，跌340美元，幅度3.18%
倫鋅收于1765.5美元/噸，跌38.5美元，幅度2.14%
上海期貨交易所截止8月12日11點30分
銅主力合約收于38940元，漲60元，漲幅0.15%
鋅主力合約收于14745元，漲75元，漲幅0.51%
鎳主力合約收于81620元，跌1430元，跌幅1.72%
二、行業(yè)資訊
在匯改剛過去十周年的時間關(guān)口，人民幣匯率的表現(xiàn)再度讓市場銘記。
11日央行宣布，完善人民幣對美元匯率中間價報價，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。
也就在當(dāng)日，人民幣對美元匯率中間價較前一日中間價出現(xiàn)一次性校正，回調(diào)1136個基點，貶值近2%。資本市場相關(guān)個股聞風(fēng)而動，截至收盤，貴金屬板塊大漲9.13%，航空機場板塊則以5.15%的跌幅居首。
在驚嘆中間價出現(xiàn)史上最大變動的同時，央行內(nèi)在的操作思路、操作邏輯更值得思考，為何選擇當(dāng)前的時機完善中間價的報價？人民幣一次性貶值近2%的目的又是為了什么？
分析人士指出，這既是尊重市場、踐行循序漸進的匯率市場化的重要表現(xiàn)，為人民幣入選SDR籃子做好準(zhǔn)備；也是在面臨經(jīng)濟下行壓力加大、美國加息預(yù)期增強的當(dāng)下，促出口穩(wěn)增長、人民幣資產(chǎn)主動去泡沫的舉措，同時也在一定程度上意味著，貨幣政策的手段或?qū)l(fā)生調(diào)整。
一次性調(diào)整對市場影響有限
8月11日人民幣對美元匯率中間價6.2298，較10日中間價貶值了接近2%，在中間價的統(tǒng)計圖表上形成了一個清晰陡峭的直線式“懸崖”。即期匯率也應(yīng)聲回落，截至收盤，即期市場人民幣對美元報收于6.3200。
市場有聲音擔(dān)憂，人民幣匯率出現(xiàn)“斷崖式”的一次性調(diào)整，可能對實體經(jīng)濟、資本市場造成劇烈沖擊。
確實，受人民幣貶值影響，相關(guān)資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動。昨日截至A股收盤，貴金屬和貴重金屬板塊分別大漲9.13%和5.78%，而航空機場板塊則以5.15%的跌幅居首。市場人士表示，人民幣貶值對航空、造紙等美元債務(wù)占比較大的行業(yè)會有一定負(fù)面影響。航空公司因購買飛機而有大量美元負(fù)債，人民幣貶值將令其面臨一定匯兌損失。同時，人民幣貶值也推動美元、黃金等避險品種迅速走高。
但是目前看，這種一次性調(diào)整僅是修正人民幣匯率的高估部分，并非意味人民幣出現(xiàn)競爭性貶值，也并非意味著人民幣會出現(xiàn)趨勢性貶值，對整個實體經(jīng)濟、資本市場的沖擊有限。
近一年來人民幣匯率跟隨美元走強，使得人民幣匯率的偏強與經(jīng)濟的下行壓力不相匹配，對經(jīng)濟構(gòu)成負(fù)面沖擊，因此市場一直存在貶值壓力。自6月以來，人民幣對美元即期匯率已經(jīng)持續(xù)性較中間價高1.5%左右。
央行新聞發(fā)言人昨日明確表態(tài)，中間價貶值接近2%與兩方面因素有關(guān)：一是完善人民幣匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點差得到一次性校正；二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)使市場對人民幣匯率預(yù)期出現(xiàn)分化，做市商更多關(guān)注市場供求的變化，當(dāng)日中間價報價在上日收盤匯率6.2097元的基礎(chǔ)上出現(xiàn)約200個基點的貶值。
“總體來看，市場不必對本次主動性貶值過于擔(dān)憂。”中金研究團隊認(rèn)為，從策略而言，預(yù)計本次貶值是一次性而非漸進性的，因為漸進性貶值容易引發(fā)套利和增加匯率管理成本。如果未來一段時間央行重新引導(dǎo)匯率在目前水平企穩(wěn)，那么在匯率貶值壓力釋放后，市場對人民幣的信心可能重新增強，外匯占款不排除重新流入。
匯率市場化循序前行一大步
從中國金融改革的宏觀視角看，此次完善人民幣對美元匯率中間價報價，被各界廣泛認(rèn)為是央行尊重市場的一個表現(xiàn)，是人民幣匯率形成機制改革在循序前行道路上邁出的一大步。
2005年匯率形成機制改革以來，人民幣匯率中間價作為基準(zhǔn)匯率，對于引導(dǎo)市場預(yù)期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用。但近一段時間，人民幣匯率中間價偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時間較長，影響了中間價的市場基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。
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